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사이렌오더

이마트가 스타벅스코리아를 인수한 조건이...

일단 이마트가 스벅코리아를 인수한 배경을 보겠습니다

 

신세계 (신세계 백화점+인터내셔날+디에프(면세점)+까사(가구) - 동생 정유경 

2020년 매출 4조7660억원 / 영업이익 884억원

 

이마트 - 오빠 정용진

2020년 매출 22조 330억원, 영업이익 2400억원 

- 이마트 11조2434억원 / 2412억원

- 트레이더스 2조8946억원 / 843억원

- 쓱닷컴 3조9236억원 / -469억원 

https://www.hani.co.kr/arti/economy/consumer/983541.html

 

 

이중 작년에 스타벅스코리아를 인수한건 이마트입니다 

 

스타벅스코리아

2020년 매출 1조9284억원, 영업이익 1644억원, 2016년 이후 매년 영업이익률 8~9%, 최근 10년간 역성장 없음 

https://www.thebell.co.kr/free/Content/ArticleView.asp?key=202108181022466920102562&svccode=04

 

============

 

기존에는 지분이 반반이었기 떄문에 합작사였지만, 과반 지분을 확보하면 종속회사로 편입이 됩니다. 저런 영업이익을 보면 인수하고싶어하는게 어찌보면 당연할 정도죠. 그런데 이마트는 현금은 부족했습니다. 2019년부터 밑작업을 많이했고 회사채발행, 자산재평가, 부동산매각 등으로 현금을 확보해서 작년에 인수한게 이베이코리아, SSG랜더스, w컨셉 그리고 스타벅스코리아인데, 여기에 작년에 쓴 돈이 무려 4.5조입니다. 

 

그래서 스타벅스코리아 인수는 기존 이마트 50 / 스타벅스본사(스타벅스커피인터내셔널, SCI) 50이 갖고있던 스타벅스 코리아를 이마트 67.5:싱가포르투자청(GIC) 32.5로 외부투자를 받아서 인수를 했는데(* 따라서 실제로 인수한건 지분 17.5%), GIC의 부사장이 한국사람입니다. 그리고 이 사람은 스타벅스코리아(현 SCK컴퍼니)의 상장을 추진하고 있습니다. GIC의 투자전략 자체가 상장후 지분매각으로 엑시트하는걸 선호한다는군요.. 

 

 

"

GIC가 윤 부사장을 통한 스타벅스코리아 상장 압박에 나섰다는 분석이다. 투자은행 크레딧스위스와 사모펀드 MBK파트너스를 두루 거친 윤도진 부사장은 GIC 내에서도 기업공개(IPO) 전문가로 꼽힌다. 세계 7대 국부펀드로 불리는 GIC는 지분을 되팔기보다 IPO 후 보유 주식 매각으로 투자 수익을 내는 전략을 주로 편다. 윤 부사장은 지난 10월 GIC가 투자한 여행·숙박 예약 플랫폼 야놀자 이사진에도 올라 증시 상장을 챙기고 있다.

https://biz.chosun.com/distribution/channel/2021/12/24/LSAAHMVPXZAXTOQDAERXVM7BMI/

"

 

 

문제는 상장을 하면 좋은데, 상장이 실패하면? 의 경우죠. 이 경우 이마트가 떠안아야 합니다. 외부에 기간을 명시해서 보도되진 않았는데 GIC의 목표는 SCK를 5년 이내에 상장시켜서 엑시트를 하는것이라는 말이 많습니다.

 

 

"

신세계 측은 GIC의 지분 매각을 원활하게 해주기 위해 IPO를 추진하고, 만약 기한 내 IPO에 성공하지 못한다면 공정가치로 GIC 지분을 매입하는 등 세부 조건을 최종적으로 조율하고 있는 것으로 전해졌다.

https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2021/07/716339/

"

 

 

 

그리고 인수한 스타벅스코리아를 이마트가 맘대로 할수 있냐? 그것도 아닙니다. 이마트때문에 스타벅스의 브랜드가치가 훼손되었다고 판단하면 SCI가 SCK컴퍼니와의 라이센스계약을 중단하고 이마트의 지분 전량을 인수할수 있는 콜옵션이 있습니다. 이것때문에 SCI는 여전히 SCK의 경영에 우회적으로 압박을 가할수도 있습니다. 

 

 

"

세부적으로 양사간 라이선스 계약이 만료되거나 이마트의 귀책사유로 해지되는 경우 SCI가 이마트의 스타벅스커피코리아 주식 전량을 인수할 권리를 갖는다. 이마트가 지분을 계속 보유하기 위해서 스타벅스커피코리아와 라이선스 계약을 유지해야 한다는 얘기다. 특히 이마트의 귀책사유로 계약이 해지되면 SCI는 이마트의 스타벅스커피코리아 지분을 공정가치에 비해 35% 할인된 가격으로 인수할 수 있다는 독소조항도 있다.

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202107271557082480107765&lcode=00

"

 

따라서 두가지의 고비가 있는겁니다.

IPO를 못하면 GIC의 지분을 떠안아야 하는 부분

경우에 따라 스타벅스 본사한테 지분을 뺏길수 있는 부분

 

 

 

부회장님 입장에서 스벅이 날아가면 매출 기준으로는 얼마 안될지 몰라도 영업이익은 반토막 나는건데 

굉장히 안일하게 생각하는거 아닌가 싶습니다 

야구도 인기가 하락세인데 덥썩 물으시고 

 

 

사이렌오더
폴 바셋 에스프레소로 만든 고소한 라떼 위에 우유 본연의 풍미가 매력적인 상하목장 아이스크림을 토핑한 폴 바셋의 스테디 셀러입니다. (우유 변경 옵션 미적용 음료입니다)

영양 정보 (1회 제공량 기준)
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제공량(ml) 460
열량(kcal) 375
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단백질(g) 12
포화지방(g) 15
카페인(mg) 245
댓글
24
MrGom™
1등 MrGom™
2022.01.11. 22:51

새해 벽두부터 오너 리스크 ㄷㄷㄷ

[MrGom™]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
사이렌오더
글쓴이
사이렌오더 MrGom™ 님께
2022.01.11. 22:57

그래서 폴바셋으로 닉변할까 고민중입니다 

[사이렌오더]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
다물
다물 사이렌오더 님께
2022.01.12. 09:42

코로나 때문에 폴바셋도 적자던가 본전 겨우 쳤다는 기사를 본 것 같아요. 

그런데 우리나라에도 이렇게 거침없이 말하는 오너 한 명 있는 것도 재미있고 좋은 것 같습니다. 멀리서 불구경하는 재미가 있어요.

[다물]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset 다물 님께
2022.01.12. 17:31

사실 저런 발언을 하는 이유가 따로 있어서...

저는 좋게 보이지 않습니다 

[PaulBasset]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
엑시노스
2등 엑시노스
2022.01.11. 22:56

이집안도 상속싸움 어떻게 될지... 평화의 반반이냐 한쪽 몰아주기냐ㅋㅋ  거하게 한판 뜨는게 보는 재미는 있을텐데요

[엑시노스]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
사이렌오더
글쓴이
사이렌오더 엑시노스 님께
2022.01.11. 23:05

솔직히 저 부회장님은 본인 취미생활이 강한게 너무 보이는데 한쪽에 몰아주면 안될것 같습니다 

취미생활이 워낙에 화려해서 

[사이렌오더]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
포드프라이드
포드프라이드 엑시노스 님께
2022.01.12. 00:46

이미 지분 정리 되었더라구요.회장님이 지분 증여 및 교환으로 아들은 이마트 딸은 신세계 이렇게요..

[포드프라이드]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset 포드프라이드 님께
2022.01.12. 00:53

그게 지금 상속세 이런 문제때문에 완전히 정리된게 아닙니다 

[PaulBasset]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
Terrapin
3등 Terrapin
2022.01.11. 22:57

2조 1항 조심하십쇼 선생님들

[Terrapin]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
Chrop
Chrop
2022.01.11. 23:28

누군가 이걸 글쓰긴 했는데

현실적으로는 쉽지않다고 하더라고요

자체브랜드 런칭같은 직접적으로 위험이 없는한 콜옵션이 실제발동되지는 않다는 반응을 봤습니다

[Chrop]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset Chrop 님께
2022.01.11. 23:34

제 생각은 좀 다른게 

스벅 매출중 67.5, 32.5에서 각각 2.5를 떼서 총 5%를 스벅 본사가 로열티 명목으로 가져갑니다. 

브랜드가치 훼손은 매출이 하락해서 로열티의 액수가 심각하게 까일떄를 의미한다고 봅니다. 

마찬가지로 쉽게 일어날 일은 아닙니다만. 

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Chrop
Chrop PaulBasset 님께
2022.01.11. 23:36

얼마나 까일지는 봐야 알겠지만 이마트의 귀책사유라고 하기에는 향후 법정분쟁등 여러소지가 있어서 스벅본사도 쉽게 꺼낼카드는 아니라고 봅니다

가정이지만 브랜드 독립시도로 인한 콜옵션 행사가 더 깔끔하죠

 

순전히 오너리스크로 날라갔다는걸 스벅본사가 입증해야 소송에서도 자유롭겠죠

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PaulBasset
글쓴이
PaulBasset Chrop 님께
2022.01.11. 23:38

단순하게 SCK에 줬던 라이센스 회수, 재계약 거부라서 꼭 그럴게 복잡할건 없습니다.

저런일이 일어나냐 문제일뿐 

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Chrop
Chrop PaulBasset 님께
2022.01.11. 23:40

솔직히 SCI가 직접 관리할까 하면 가능성 자체는 낮다고 봅니다

아니면 새사업자 찾을수도 있지만 이거대로 일일거고요

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PaulBasset
글쓴이
PaulBasset Chrop 님께
2022.01.12. 00:00

상황은 단순합니다.

- SCI는 SCK컴퍼니와 라이센스 계약의 연장을 거부하고 만료시키거나, 이마트의 귀책사유가 있을시 라이센스계약을 해지할수 있습니다. 

- SCI가 지분 50%를 매각했는데 이 경우 이마트측 지분인 65%를 공정가격에서 35% 할인한 가격에 다시 매입하는 콜옵션을 행사 가능합니다. 

 

약간 오해가 있는게 이전에도 관리는 이마트가 했었습니다만 SCI가 빡세서 MD 하나 내려면 본사에 컨펌받고 내고 신메뉴도 허락받아야하고 그랬습니다. 단독MD나 음료같은건 거의 없고 일본, 홍콩등지에 냈던 음료만 내던 시절입니다. 그런데 요 몇년 사이에 SCI의 관리가 다소 옅어졌습니다. 

 

차라리 저런 일이 생겨서 SCI가 빡세게 좀 했으면 하는 바람입니다. 이상하고 기괴한 시즌음료, MD 보는데 질려서요 

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Chrop
Chrop PaulBasset 님께
2022.01.12. 00:02

SCI의 관리가 옅어지고나서 매출은 계속상승세라 본사는 그냥 이마트에 던지고 돈만받는게 더편하다고 생각은 할거에요

SCI가 한국시장에 대한 직접관리 의지가 사라졌다...고 봅니다

 

사실 직접관리 해도 맥날보면 그게 항상 좋은방향은 또 아니더라고요

[Chrop]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset Chrop 님께
2022.01.12. 00:04

그 매출이 거진 MD 찍어낸걸로 늘어난건데 

플라스틱 겁나 팔아먹고 친환경이랍시고 종이빨대 뿌리고 있는거죠 

제발 SCI 컴백좀 

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Chrop
Chrop PaulBasset 님께
2022.01.12. 00:07

CJK 3개국중 양옆의 시장이 더크다보니 어지간하면 직접진출보다 간접진출로 많이 오더라고요

직접진출해도 수익이 나오긴 하겠지만 그돈으로 양옆의 시장에 투자를 더하다보니 항상 한국은 반쯤 뒷전인걸 많이봐왔습니다ㅠㅠ

[Chrop]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset Chrop 님께
2022.01.12. 00:17

차라리 저희 폴바셋이 매장을 늘리겠습니다 

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쿼드쿼드
쿼드쿼드
2022.01.11. 23:54

삐에로쑈핑, PK마켓 말아먹고 뭔가 이상한 쪽으로만 가는 느낌이군요

[쿼드쿼드]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset 쿼드쿼드 님께
2022.01.12. 00:04

본인은 사업한다고 하는데 제가 보기엔 취미생활 열심히 즐기는걸로 보입니다 

애초에 스타필드에 들어간 식당들도 자기가 좋아하는 맛집이라고.. 

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쿼드쿼드
쿼드쿼드 PaulBasset 님께
2022.01.12. 00:07

취미생활을 하는건 상관없는데 말아먹을때마다 아랫직원들만 피해보는지라ㅜㅠ

[쿼드쿼드]님의 댓글을 신고합니다. 취소 신고
PaulBasset
글쓴이
PaulBasset 쿼드쿼드 님께
2022.01.12. 00:19

본인은 그 와중에 손해 절대 안보죠 

대표적으로 광주신세계 

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